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一场牛市的开端起源于流动性和企业盈利的共振

而刚好，我们已经站在了一场流动性拐点的开始，这是一个新时代，一个全球化被扭曲的时代，为此，大类资产的选择也成了时代的必然。我们无法选择时代，我们只能在时代中做出自己的选择。

1、流动性拐点/货币属性的拐点

人民币的M2和美元的M1总是令人诟病的。原因很简单。美元作为全球化过程，他必然要扩张M1，不然世界上就会缺美元。而美国用什么把超额的M1花出去？

石油和商品。美国通过购买原油，从而使得原油生产国积累了大量的美元。可以说美元指数和原油负相关的原因也可以这样解释，原油贵了，海外美元就会多。海外美元多了。美元就跌。但现在美国是世界上最大的原油出口国。原油贵了，其他国家需要用美元买原油，海外美元相对减少。反而让原油和美元有了一点正相关的属性。

而商品也是这样的，美国用美元买中国或者世界其他制造业的商品，海外获得美元，而现在，中美脱钩正在路上，这意味着美国可能要自己组建以美元为单位的制造业体系。空心化反转。

这一切都对于美国高额的M1形成了压制，海外美元回流。美国通胀是必然下不来的，商品有限、货币增多。所以高利率依旧是最大的风险

(累了 先写这么多)