简单看了一下海控半年报及分红、回购公告，我关注的指标说一下吧。

1. 净利润197亿中，财务费用贡献了42亿，应付账款从1060亿降到982亿，少掉的78亿算是去年藏下的钱释放出来的，实际利润77亿吧，归母净利润60亿出头。同样估算，第二季度净利润111亿元，其中释放的利润66亿，财务费用贡献了34亿，实际利润11亿。运费一直被压在地板上，还没亏损，不错。

(资料图片仅供参考)

2. 下半年运费市场缺乏大幅上涨的基础，预计实际经营能不亏就不错了，利润依然靠释放。因此，下调今年的归母净利润目标到280亿，每股盈利1.75元，分红维持50%。年底账面上还藏着4-500亿，明年利润维持在240亿左右。

3. 经营现金净流入132亿，现金流非常充裕，可以持续回购及分红。

4. 账面还有近2000亿现金，长期负债（可以看成银行借款）只有354亿，短期借款才15亿。982亿的应付账款至少600亿最终是不用实际支付的。一个字，穷得只剩下钱了。

5. A股以不超过净资产回购注销，增厚每股净资产和收益，特别是H股，现价是半价回购，净资产增厚更多。这是管理层维护股价最有诚意的表现。说明管理层想做的就是市值管理。

6. 半年来的折磨，股东人数从57万只下降到55万，说明海控散户持有的筹码非常牢，估计游资想炒也收不到筹码。这种情况，一方面股价下行空间非常有限，另一方面，股价也不会暴涨。

7. 未来几年的中国经济，努力挣外汇，尽量少花外汇，是主要任务。集运行业是中国这个世界工厂产品出口挣外汇的最主要交通工具，自己又可以把运力投入国外的港口间，比如东南亚和欧美，去挣外汇，股价那么低，当然值得长期持有。

8. 我多次说过，持有海控H股，相当于持有大比例的外汇资产。因为海控收入主要是外汇。

9. 乐观一点，AH股年内都涨个20%？到这个价位之前，我继续满仓。

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